制裁措施意味着欧佩克产出协议的结束

由约翰肯普9 五月 2018
©Douglas Knight / Adob​​e股票
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唐纳德特朗普总统决定退出与伊朗的核协议标志着欧佩克与盟国目前的产量协议已经结束。

欧佩克可能会坚持目前的协议仍然有效,至少现在是这样,但是如果从市场上每天将伊朗出口数十万桶去除将需要进行重大调整。

沙特阿拉伯已承诺在制裁决定后立即发布的声明中,与其他供应商和消费国一起, “减轻”任何潜在供应短缺的影响

这个王国通常会对它的反应态度感到co but不安,但是除非其他生产商加紧填补缺口,否则将伊朗原油从市场中准备清除将会使油价大幅上涨。

实际上,只有沙特阿拉伯,阿拉伯联合酋长国,科威特,俄罗斯和美国才有能力在短期内提高产量和出口。

沙特阿拉伯及其附近的盟友阿布扎比和科威特几乎拥有几乎所有可以迅速减少伊朗出口的备用能力。

美国页岩生产商也可能增加产量,但这需要时间,他们的轻质原油并不能替代较重的伊朗石油。

俄罗斯企业也可能拥有多余的产能,当然可以在12个月内增加产量。他们的原油与伊朗的成绩相近。

美国和沙特阿拉伯似乎达成了高层政治谅解,美国将加大对伊朗的压力,换取沙特阿拉伯同意帮助避免油价飙升。

美国财政部长星期二告诉记者说,“我们与各方进行了对话......愿意增加石油供应”。这一谅解的存在得到了证实。

回想起来,总统在4月20日发布的关于高油价指责欧佩克的推文可被视为与沙特阿拉伯达成谅解的谈判过程的一部分。

实际上,美国同意实施强硬的制裁,沙特阿拉伯同意限制对油价的影响。

该协议的纲要尚不清楚,华盛顿和利雅得可能不完全清楚,但谅解对成功实施制裁至关重要。

美国汽油价格已经低于每加仑3美元,为2014年底以来的最高水平,高于去年的2.50美元。

美国政界人士希望避免被指责在11月份的国会选举之前进一步升级。

假设美国的制裁措施有效遏制伊朗的原油出口,沙特阿拉伯及其欧佩克盟国将不得不提高产量弥补缺口,否则有可能导致汽车成本进一步上升。

更新交易
由沙特阿拉伯领导的石油输出国组织和由俄罗斯领导的其他石油出口国之间最初达成的协议确定了2016年12月的产出水平。

产出协议已经在2017年5月和12月延长了两次,现在预定至2018年12月。

甚至在美国决定退出伊朗核协议之前,欧佩克的产量协议有可能被事态所超越。

委内瑞拉的产量大幅下降,导致产量大大低于预期,导致全球石油库存下降得比欧佩克去年底预测的要快得多。

其结果是价格急剧上涨,受到欧佩克成员特别是沙特阿拉伯广泛欢迎,因为这需要收入来支付雄心勃勃的转型计划。

由于制裁而失去大量伊朗出口将恶化市场上现有的供应不足,导致库存下降速度加快,价格进一步上涨。

但进一步显着的价格上涨可能会加速油页岩钻井的进展,并削弱石油消费的增长,从而使欧佩克的战略复杂化。

它们也是一个政治问题,因为特朗普政府和沙特阿拉伯都不会因在美国和其他地方推高汽车价格而被指责。

由于所有这些原因,沙特阿拉伯和欧佩克其他成员将面临巨大压力,要求提高产量以弥补伊朗桶的损失。

理论上,美国对伊朗石油工业的制裁将不会在六个月内重新实施,以便客户,贸易商和银行有时间有序地放弃他们的关系。

从理论上讲,如果美国愿意减少采购量,他们可以放弃对伊朗原油进口商的豁免。

但据美国财政部周二公布的一份简报,美国财政部已经明确表示,如果进口商希望稍后获得豁免,他们预计进口商将立即开始减少对伊朗原油的采购。

其结果是,制裁将开始迅速阶段性进行,并可能在未来几个月内开始逐步减少伊朗的出口,假设制裁有效。

如果欧佩克成员打算避免价格上涨,就需要现在开始作出反应,而不是将决定留在12月份,届时市场将非常紧张,而且太迟了。

目前欧佩克和非欧佩克的生产水平被指定为世界供应过剩的原油。这个世界不复存在。

由于欧佩克以协商一致的方式运作,并且制裁将两个最重要的生产者直接对立起来,所以就产出水平达成新协议进行谈判可能会变得棘手。

因此,现有协议在技术上可能仍然有效,而成员在实践中忽略其产出水平。

但美国对伊朗的制裁,假设它们有效,标志着目前产出协议的结束。


(John Kemp是路透市场分析师,所表达的观点是他自己的。Edmund Blair编辑)

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