对于全球液化天然气行业，FSRU蜜月会结束吗？
两个月前，一艘巨型船只停靠在孟加拉国的Moheshkhali港口，推动人口众多但贫穷的国家进入快速扩张的液化天然气（LNG）买家俱乐部。
卓越是最新的浮式储存和再气化装置（FSRU），这是一种自2015年以来激增的载体，因为许多国家转向使用比石油和煤炭更清洁，价格越来越便宜的燃料。
但由于能源价格波动，运费，政府政策以及中国对天然气的强劲需求重塑了该行业，年轻的FSRU行业一直受到更多项目延迟的困扰，而不是过去12个月的成功。
随着进口液化天然气的国家数量从三年内的30个增加到42个，“即插即用”项目，其中再气化船与疲惫不堪的物理和商业基础设施相连，如果速度较慢，预计将继续进行。
但中国对超级冷冻液化天然气的强劲需求通过补充供应过剩削弱了其他国家项目的吸引力，新进入者正试图开发小型企业。
“在过去一年左右的时间里，FSRU遭受了他们之前享受的一流增长的挫折，”Wood Mackenzie的全球液化天然气贸易和航运首席分析师安德鲁·巴克兰说。
“其中一些是特定提议项目所特有的条件。但其中很大一部分与现有传统市场的需求强于预期有关。”
自2015年至2017年黄金时期以来，当世界上34个FSR中几乎有一半投入运营时，加纳，巴基斯坦和象牙海岸的项目已被废弃，而智利，克罗地亚和南非等国的项目则被推迟。
这些噱头包括埃克森美孚等石油巨头，包括Trafigura在内的贸易公司以及提供挪威Hoegh液化天然气等FSR的航运公司。有些人退缩了;其他人已经重新组合在不同的配置。
即插即用
FSRU相对较新 - 第一个由Excelerate于2005年投入运营，该计划找出了如何将整个LNG终端安装到单个船上。这家未上市的美国公司，以及Golar和Hoegh，现在在该行业占据主导地位。
从表面上看，它们比陆上进口终端具有更大的优势 - 更便宜的一半在3亿至4亿美元左右，交付速度快两倍，并且可以灵活启动，因为一旦不需要，该船可以前往其他目的地。
这是埃及第一个FSRU项目所示，该项目由私人拥有的BW集团在苏伊士运河上的Ain Sokhna仅用了五个月就完成了。
但该项目是一个理想的“即插即用”风险投资：由于其自身天然气产量下降而遭受严重停电，埃及拥有接受再气化LNG的基础设施。
相反，尽管加纳的成本和交付周期较短，但仍然展示了仍然很复杂的项目的困难。该国尚未进入液化天然气俱乐部，尽管已经接近两个FSRU专门用于两个项目。
在这里，与陆上基础设施建设以及与发电厂（液化天然气的最终消费者）的稳固合同相关的问题延迟并破坏了连续的企业。 Golar和Hoegh FSRU被重新分配到其他地方。
“发展中国家在政策和监管结构方面的能力有限，”国际金融公司（World Finance Corp）自然资源主管兰斯克里斯特（Lance Crist）表示，该公司是一家向几个FSRU项目提供贷款的世界银行。
“其中许多都是规模小得多的市场。你不是在谈论拥有既定基础设施的大型流动性市场，你只需要即插即用，”他说。
对新市场的需求减少
虽然加纳的传奇故事在过去三年中被揭开，但全球液化天然气市场趋势改变了FSRU项目的动态。
运输液化天然气的价格上涨，推动了那些考虑进入FSRU的液化天然气运输公司的收入，以及中国对天然气的需求暴涨，吸收了市场预期的供过于求的局面。
国际能源署6月份表示，中国将供热设备从煤炭转换为天然气的环境驱动推动了去年全球液化天然气需求增长40％，中国天然气进口量增加了15％，成为仅次于日本的第二大液化天然气买家。
通过在迄今未购买液化天然气的国家停放FSRU，开辟新市场的紧迫性降低了。通常未充分利用的现有终端需要更多供应。
结果是计划项目的交付放缓。
“在去年冬天之前，当看起来液化天然气过剩时，通过FSRU建立新的需求中心看起来比现在更具吸引力，”巴克兰说。 “这并不是说他们将来不会再回到这一点。”
与此同时，液化天然气运输费率在2017年每天下降至25,000美元，每天增加两倍多，达到85,000美元。这意味着那些经营液化天然气运输船但想加入FSRU富矿的公司错过了这条船 - 至少目前如此。
例如，液化天然气运输公司Flex LNG在5月退出了FSRU业务，称运费和项目延迟使得这一举措与其主要收入来源的运营利率提高相比没有吸引力。
少即是多
如果速度较慢，一些大型项目仍将投入使用：象牙海岸计划到2020年成为LNG购买国，其中Total项目使用Golar FSRU。
2015年至2017年期间新项目的匆忙以及液化天然气供应过剩的预测也吸引了贸易公司，这些贸易公司希望通过买入和卖出的交易量来确保市场。
Trafigura，Vitol和Gunvor在2016年成为液化天然气进口商之后，在巴基斯坦的FSRU有竞争计划，但未能在孟加拉国开展项目。现在，随着中国对液化天然气日益增长的需求，紧迫感已经消退。
但是，小型项目的数量激增：液化天然气发电项目，单一用户的FSRU，如天然气密集型化肥厂，以及在北欧使用液化天然气作为船用燃料的船舶的“加油站”。
Golar在6月份对投资者说：“旧的'仅'FSRU'商业模式正变得越来越有回报的压力，并表示正在转向液化天然气发电项目以推动其部分增长。
世界银行的国际金融公司也认识到了这一新趋势，正在寻找更多项目。
“我们仍然处于一个非常戏剧性转变的早期阶段，”克里斯特说。 “你需要临界质量或规模。一旦你有一个锚定项目，那么你可以开始做牛奶 - 在未来五年很快就会繁殖的小型货物。”
（Sabina Zawadzki报道; Dale Hudson编辑）
