沿着石油价格的道路，合并也伴随着无数的金融危机。接下来发生的事情并不完全清楚，但海上能源的长而深的低谷可能最终会在我们的波涛汹涌中醒来。
2017年年中，财务周转和金融维修专家Alix Partners就陷入困境的海上服务船（OSV）市场做出了大胆的声明。在2017年7月的一份报告中，根据对该业务的44名参与者的分析，重组团队写道：“该行业面临严重的财务压力，最近的破产申请和陷入困境的合并显而易见......勘探和生产（E＆P）公司已大幅减少他们的装备很重要，导致对OSV服务的需求急剧下降。“
在经历了相当大的OSV厄运和萧条之后，他们补充道，“从好的方面来看，积极的趋势，包括并购机会，有效的成本削减和更强的能力纪律正在上升。”详细阐述企业合并，Esben Christensen，董事总经理兼合作AlixPartners航运团队负责人表示，“利用当前市场情况成功削减资产负债表的运营商可能更有能力承受长期的经济衰退，最终可能推动该行业急需的整合。”这些具有先见之明的话语可以说是回家了。
从那里到这里
离岸勘探活动将取决于现货价格的混合（由供需驱动）和未来前景（如石油期货和掉期的“远期”定价曲线所示）。从广义上讲，当现货价格高涨时，远期预期也会上升。然后公司将进行投资 - 包括推动OSV需求和新建活动的勘探 - 这种情况在2011年至2013年期间以复仇的方式发生。与所有海事领域一样，钟摆摆动双向;当石油价格下跌时，生产商会重新开始勘探，在可能的情况下，他们将“关闭”油井 - 释放供应生产，海底油井服务以及地震等其他能力的产能。
随着2014年至2016年初价格下跌，服务于油田的钻井平台和船只的大规模堆放是不可避免的。石油输出国组织于2014年底开辟了龙头后，现货价格暴跌，在2016年初达到最低点，当时西德克萨斯中质油（WTI）和布伦特原油价格均触及27美元至28美元/桶的最低点。即使在低价格的情况下，陆上石油生产仍在飙升，其中“远期”结构使未来交付价格从2011年至2013年的水平下降，但仍超过附近消费的水平。所有库存都填满了边缘;和“浮动存储”为大型油轮提供了雇佣。
但随着近期价格低位预示着一个看似黯淡的未来，海外勘探在价格暴跌后被搁置。 Alix Partners（2017年春季）撰写的全球E＆P开支总额已从2014年的181亿美元下降至2015年的148亿美元和2016年的119亿美元.E＆P支出的下降幅度巨大。仅仅两年就下降了34％。一些市场的利率下降了60-65％，利用率下降了40％。“在2018年初，即使向上移动很明显，奥斯陆上市的地震勘探专家PGS的首席执行官Rune Olav Pedersen告诉投资者：面对与2014年相比较低的油价，我们的客户已经改变了他们的优先事项。“
生产和库存数据为这个故事提供了背景。美国能源信息署（EIA）的统计数据显示，2012年世界石油总产量为9078万桶/天（mbd），2013年微不足道，达到91.28百万桶。接下来的两年，产量大幅增加至93.79百万桶/日。 2014年（增加2.51百万桶）和2015年96.7百万桶（增加2.91百万桶）。库存在此期间膨胀;国际能源署（IEA）编制的数据显示，2012年，2013年和2014年中期，其成员国（发达国家）的库存量约为27亿桶。到2015年中期，经合组织库存接近29亿桶， 2017年水平徘徊在近31亿桶。
即使油价上涨，活动也不会立即回归市场，因为需要减少库存（2014年和2015年建立）。环境影响评估数据显示，2016年全球产量增长微不足道，2017年欧佩克减产后，增长0.48百万桶（至91.18百万桶），增长0.83百万桶（总产量为98.01百万桶）。
对于海上勘探机构，首先是对其他离岸服务提供商而言，情况在全球范围内都是可怕的，最低点发生在2017年，尽管在新加坡出现了早期的麻烦迹象。在2016年紧张的夏季之后，上市公司Swiber进入“司法管理”（类似于“行政” - 在这种情况下最近延长至2018年11月）。一个月后，在挪威，三家控制着其中152家OSV的公司，Deep Sea Supply，Farstad Shipping和Solstad Offshore，同意合并。到2017年5月，一家名为Solstad Farstad的新公司在奥斯陆证券交易所上市（活跃在北海，但也在地中海和亚洲）。 2017年3月，另一家新加坡上市的OSV所有者Ezra Holdings在美国申请破产保护。此案仍在美国破产法院审理。在法国，目前控制该行业最大船队的波旁公司于2018年4月与其资本提供商达成协议。它可以通过暂时延迟偿还贷款和租赁，以及向债券持有人推迟支付利息来购买时间，定位市场复苏。
在美国上市公司中，GulfMark International在2017年5月的备案中采用了“预包装”的第11章破产路线，并在6月后的11月份出现了另一端。在此安排中，4.296亿美元的未偿还债券转换为股权，筹集了1.25亿美元的新股本。规模更大的Tidewater Inc.（纽约证券交易所代码：“TDW”）的业务下滑至2017年5月被迫进入类似的预包装破产申请，其重组债务已完成约16亿美元两个月后。
另外，霍恩贝克离岸服务公司（纽约证券交易所代码：“HOS”）以非常熟练的财务步法躲过破产子弹。 2017年6月，它通过新的信贷额度为其2亿美元的信贷额度再融资，提供高达3亿美元的定期贷款。重要的是，“跑道延长”;新信贷在2023年到期 - 比第一套贷款更进一步到未来三年。
更光明的前景
快进到2018年：经过多年的活动减少和供应过剩，海上石油世界继续看到更加光明的前景。市场实力正在缓慢增加海上活动，特别是船舶密集型勘探。在有关石油输出国组织增加产量的报道中（为了使发达经济体的价格高于70-80美元/桶的“最佳点”），库存已经回落到低于5年平均水平的水平，经合组织的总体库存（由IEA报告）现在处于至约28亿桶。 2018年（部分实际和部分预测）的EIA产量估计显示健康增长至100.16 mbd（产量增加2.15 mbd），2019年进一步增长至102.54 mbd总产量（增加2.38 mbd）。
展望未来，OSV活动通常落后于最终投资决策（FID），更加光明的前景转化为真实的未来商业前景。咨询公司Rystad Energy在2018年6月的“油田服务展望”中表示，“......油价为75美元，导致全球油田服务业的回升。投资将增加，油田服务采购将平均增长8％至2021年。“这位奥斯陆专家补充说：”目前石油市场的顺风可能会推动100个新的海上项目在2018年被批准。相比之下2017年只有60个项目，2016年不到50个。“
服务提供商感到乐观。在7月下旬的财报电话会议上，报告2018年第二季度业绩，斯伦贝谢执行副总裁帕特里克·肖恩告诉投资者：“......一旦复苏开始，我们显然已经开始在陆地上看到这一点，我们显然现在已经清楚地证明了什么是发生在浅海离岸...同样，我们正在为深水做好准备，以便开始获得收益。“同样，重组的贝克休斯（”BHGE“），其董事长兼首席执行官Lorenzo Simonelli，在第二季度电话会议上告诉听众“......当我四处走动并与客户交谈时，当你看到人们开始坚定他们2019年的计划时，你就会开始听到更多关于资本支出增长和项目向前发展的信息。”
未来的形状
有趣的是，Hornbeck在宣布其2017年再融资时表示，“新信贷融资可用于营运资金和一般企业用途，包括收购不良资产和/或现有债务的再融资，除其他外符合某些最低流动性（现金和信贷可用性）要求。“加强思路，2018年4月，Hornbeck从位于La，Lafayette的供应船运营商Aries Marine购买了四辆OSV。
（本文首次出现在MarineNews杂志的9月印刷版中。）
