大型石油公司在紧缩后选美大赛中站稳脚跟

通过Ron Bousso • 12 二月 2018

由于强劲的增长预测，荷兰皇家壳牌石油和道达尔公司在经历了三年的低迷之后正在崛起，但最大的上市石油公司埃克森美孚很大程度上对前景疲软感到失望。

主要石油公司在2014年石油价格崩溃后大幅削减开支并削减成本，现在原油价格可以达到每桶50-55美元的原油价格，与当年价格在100美元左右时的价格一样。

2017年石油公司的现金流量上涨至跌幅前的最高水平，这得益于大幅削减成本计划和石油价格的回升，高管们再次将注意力转向增长。

到本世纪末期，预计原油价格将保持在每桶60美元以上，主要石油公司有信心可以提振已有吸引力的股东支出。

道达尔发出最强烈的信号，宣布计划增加10％的股息，到2020年回购50亿美元的股票，并取消在提供股票而不是现金股利的精益年度推出的所谓的“股权融资”政策。

伯恩斯坦的分析师对这家法国公司表示欢呼，该公司称周四第四季度利润增长28％，成为“股东回报的新基准”，并将其股票推荐评级提升至“跑赢大市”。

“苏格兰投资信托公司投资组合经理Alasdair McKinnon表示：”显然美国公司更令人失望，而道达尔与壳牌一起为每个人提供了欢呼，即使它有一点小小的失望。

返回回购

挪威国家石油公司和美国雪佛龙公司也在过去一周提高了分红，而英国石油在2017年第四季度恢复了股票回购的领先优势。

壳牌公司的利润和现金流量在去年超过埃克森美孚，现在将在十一年后取消其在十一月末的股票交易之后，购买250亿美元的股票。

分析师称，埃克森美孚在第四季度的现金流量和产量下降令人失望之后仍然是一个异常现象，这引发投资者对其战略的担忧。

总部位于德克萨斯州Irving的公司股价在过去一周下跌超过10％，抹去价值350亿美元。其股价在过去两年中大幅下滑，反映其前景走弱。

“目前所有专业都很便宜，但也许埃克森美孚公司并不是那里最好的专业，我们更喜欢壳牌公司，”麦金农说。

安联投资管理公司（Allianz Global Investors）英国股票首席投资官Simon Gergel表示，壳牌的股票在过去两年中的表现超过竞争对手，股东回报率达到90％。

“我们对公司的成本削减计划以及未来现金流量的潜在转变感到鼓舞，”他说。

比赛已开始

经过三年寻求通过裁员来节省资金的方法，降低勘探预算并利用新技术提高效率，高管们将增长推到了前台，并争先恐后地相互辉煌。

“董事会的首要任务是保持雄心勃勃的增长，并继续为股东创造价值，”道达尔首席执行官Patrick Pouyanne周四告诉投资者。

在上周与分析师的会议上，壳牌首席执行官Ben van Beurden和首席财务官Jessica Uhl曾九次表示他们的目标是让英荷公司成为“世界级的投资”。

这位雄心勃勃的荷兰首席执行官曾公开表示，他希望壳牌能够挑战埃克森美孚在该行业的金融主导地位，尽管这家美国巨头的市值仍然大于壳牌。

为实现这一目标，壳牌在经济低迷时期做出了最大胆的举动，2016年以540亿美元收购竞争对手BG集团，并将公司转变为全球最大的液化天然气（LNG）贸易商和巴西的主要石油生产商。

但壳牌并不是唯一一家利用这一下滑势头来确保增长，将布伦特原油价格从2014年的每桶115美元上涨至2016年1月的27美元。

总计去年以75亿美元收购了马士基石油公司，并以15亿美元收购了Engie的液化天然气业务，BP在非洲和挪威进行了大量投资，而埃克森美孚以60亿美元收购提升了美国的页岩地位。

RBC Capital Markets分析师Biraj Borkhataria表示，虽然壳牌仍然具有向投资者返还现金的最大潜力，称为股东收益率，但随着其业绩和股息公告，道达尔现在已经紧随其后。

Borkhataria在一份报告中写道：“到目前为止，Total对我们来说是明显的赢家，分红和回购组合越来越多，在总回报率方面更接近壳牌，但上游增长更多，报告波动更少。

根据Borkhataria的数据，壳牌2019年的股东收益率预计为8.2％，相比道达尔的6.7％，BP的5.9％和Statoil的5.2％，而埃克森美孚的收益率为4.7％，雪佛龙公司的4.2％。

“总的来说，这对大型企业来说是强劲的一年，现金上涨，产量增加，看起来相当有信心，这些都是我喜欢看到的，”安本资产管理公司基金经理詹姆斯莱恩说。

（Bate Felix和Nerijus Adomaitis补充报道; David Clarke编辑）