海上规则的变化激起了对柴油短缺的担忧：坎普
到目前为止，国际海事组织（IMO）一直抵制压力，要求软化或推迟实施新法规，要求船舶从2020年初开始使用硫含量较低的船用燃料。
这引发了一些分析师的警告，这些法规将挤压卡车，火车，飞机，农民和工业所需的低硫柴油和喷气煤油，导致价格大幅上涨。
这些规定以及燃油价格的相关上涨将在下一届美国总统大选之前进行，因此在变革的时间和成本方面存在相当大的政治敏感性。
但大多数国际海事组织成员都相信，有足够的低硫燃料可以满足航运业和其他中间馏分用户的需求，而不会出现不可接受的价格飙升。
下帽
从2020年1月1日起，船舶将被要求使用含硫量不超过0.5％的燃料油，目前最高为3.5％，实际平均值约为2.5％。
在波罗的海，北海，加拿大大部分海岸和美国以及加勒比地区的排放控制区域运营的船舶已经受到0.1％的下限，这不会改变。
世界其他地区的硫含量降低最初是由IMO成员在2008年批准的，并且在2016年燃料可用性评估之后再次确认了截止日期。
在确认截止日期之前，国际海事组织委托对燃料市场进行了详细研究，研究了十年末船用燃料消耗和生产的多种情景。
该研究的结论是“在所有情况下，炼油部门都有能力提供足够数量的船用燃料......以满足对这些产品的需求，同时满足对非船用燃料的需求”。
原油蒸馏以及除硫加氢裂化和加氢处理的产能增加足以满足对低硫馏分油和燃料油的需求增加（“燃料油可用性评估”，CE Delft，2016）。
柴油紧缩？
该行业的其他人对海洋和内陆用户提供足够的低硫燃料不太乐观，并警告价格上涨。
今年早些时候，国际能源署评估了新法规将每天约200,000-250,000桶低硫馏分从其他用途转移到航运业。
该机构警告柴油价格可能不得不上涨20-30％，以实现其他行业必要的消费减少（“油2018：分析和预测到2023”，IEA，2018年3月）。
本周，该机构向国际海事组织提出了一个不那么令人担忧的情景，表明由于全球增长放缓和主要经济体的柴油转向，柴油供应可能“不那么紧张”。
欧洲的柴油需求正在放缓，可能在中国处于稳定状态，而贸易增长放缓也将缓解柴油市场的一些压力（“IMO 2020硫含量限值分析”，IEA，2018年10月）。
即便如此，航空公司已经开始警告转机将在明年对航油价格施加上行压力（“航空公司面临燃油成本上升，归咎于游轮”，华尔街日报，10月22日）。
一些主要航运国家，包括美国，担心对燃料成本的影响，一直在游说“体验建设阶段”，这将为硫封帽的实施提供信息（“美国寻求延迟改变硫磺帽规则“，金融时报，10月23日）。
洗涤器
2012年，全球航运业占全球重质燃料油的46％和全球使用的汽油的5％。
根据国际海事组织的规定，船东有两条路线可以满足减少硫含量的要求：将含硫量较少的燃料转换为消耗或安装通常称为洗涤器的废气清洁系统。
安装洗涤器涉及每艘船数百万美元的大量前期成本，但将允许他们继续燃烧更便宜的高硫燃料油（资本投资以降低运营成本）。
将消费转换为低硫燃料避免了前期成本，但锁定了所有者购买更昂贵的燃料，降低了资本投资，但却增加了运营成本。
国际海事组织的顾问预测，到2020年1月初，将有约3,800艘船舶装配洗涤器。
他们预测，大多数船东将在2018/19年之前离开装置，以尽可能晚地延迟资本成本，并避免产生成本，直到他们可以利用打折的高硫燃料油。
这些预测似乎相当准确。根据挪威咨询公司DNV GL的最新估计，到2020年，将有大约4,000艘船舶装配洗涤器。
根据该公司10月10日发布的一份报告，共有1,850艘船已经装有洗涤器。
今年安装或确认了约716个洗涤器，几乎是2017年报告的368个洗涤器的两倍。预计这一数字将在2019年飙升至1,735，并将保持与2020年相似的水平。
燃油开关
未安装洗涤器的船舶将被要求购买自2020年1月1日起含硫量低于0.5％的燃料，并且可能在3月1日之后禁止携带超过此限制的任何燃料。
一种选择是购买硫含量降低的重质燃料油。另一种将是改用低硫海洋瓦斯油。第三种将是改用混合燃料，旨在使平均硫含量低于上限。
所有这些选择都可能增加船东的燃油费用，他们将寻求转嫁给租船公司和货运公司。
但主要关注的焦点是有多少船主将转而使用海上汽油，这与陆路柴油，馏分燃料油和喷气燃料基本相同。
大规模的转换将使船东与驾驶者，运输公司，铁路公司，农民，航空公司和取暖油行业直接竞争相同的分子，从而推高所有人的价格。
由于工业和货运中使用了大量的馏分油，因此馏分油消耗量大大偏向于经济周期。
2018年馏分油市场相对紧张，如果经济继续扩张，预计2019年馏分油市场将进一步收紧。
然而，正如国际能源署指出的那样，在排放欺诈丑闻之后，欧洲驾驶者最近也出现了一些转向柴油的问题，中国的消费增长也可能放缓。
更重要的是，全球经济和贸易周期显示出越来越成熟的迹象，并可能在未来12个月内进入更温和的阶段。
炼油厂还进行了大规模的扩建和升级，以减少高硫残留物的产量，并提高符合IMO标准的燃料油和汽油的产量。
由于进行了昂贵的投资，许多炼油厂和加油公司已敦促国际海事组织继续推出新的硫磺帽。
燃料价格
人们仍然担心2020年对汽油可用性和价格的潜在影响。2008年，汽油价格短暂上涨至布伦特原油每桶近40美元的溢价，部分原因是对可用性的担忧。
到目前为止，2020年1月（硫磺上限推出后的第一个月）交付的燃料油气裂缝已经从近期每桶12美元的低点上涨到近19美元。
2020年1月交付的高硫燃料油折扣从2017年8月的16美元扩大到33美元左右。
汽油和高硫燃料价格之间的巨大差距是必要的，以确保至少一些船主转向洗涤器。
不能排除未来价格飙升的风险。但到目前为止，价格机制似乎按预期运作。
约翰坎普
