中国和转移海运铁矿石动态

由克莱德罗素 • 22 五月 2018

当然，另一种说市场正处于相对稳定和美好时期的方式是它很无聊，但在铁矿石里，在看似平静的外表下面有大量的动作冒泡。

与未来几个月铁矿石价格或成交量预计将大幅转变的情况不同，世界最大进口国中国的结构性变化正在重塑这个行业的运作方式。

根据海关数据，中国在2018年头四个月进口了3.534亿吨铁矿石，仅比去年同期增长0.2％。

价格在很大程度上反映了这种温和的需求增长以及供应增加不多的事实。

据阿古斯媒体评估，周一中国青岛港含铁量62％的基准矿石价格为每吨65.05美元，自去年3月以来基本持平。

自去年年底以来，它下降了12％，但仍然在去年年中以来持续的60-80美元之间。

去年的大型铁矿石仍然存在，即高品位矿石溢价扩大和低品位矿石折扣加深。

周一铁矿石含铁量65％的矿石收于每吨84.10美元，较去年底下降4％，而58％的矿石收于53.05美元，自2017年底以来下跌9.4％。

根据咨询公司Wood Mackenzie的数据，过去一年来，基准62％矿石到58％等级的折扣平均为35％。

这是价差的大幅增长，通常在5％到10％左右，直到2016年中期开始扩大。

钢铁利润

这一动态发生在广大中国钢铁行业的结构性变化之后，包括关闭老旧低效的熔炉，巩固钢铁制造商，以及政策驱动的减少空气污染的措施。

他们的主要市场影响是提高钢厂的盈利能力。这些趋势在未来几年都不可能扭转甚至减缓。

Wood Mackenzie铁矿石研究主管Paul Gray周二在新加坡的一家媒体简报会上表示，中国钢厂的钢筋利润率目前高达每吨1000美元（157美元）。

这并不是Wood Mackenzie或者大多数分析师认为长期可持续的水平，Gray预计未来几年它将下降到每吨200美元左右。

假设这个预测值钱，那么这个有趣的问题就变成了高品位矿石的溢价和低质量的折扣？

转向高品位矿石的原因是中国钢厂获得非凡利润并寻求最大产量的方式。他们可以通过使用高品位铁矿石生产更多的钢铁而不是劣质矿石。

但随着钢厂利润率的缩减，经济可能会转而改变，高档矿石将被淘汰为中等和低档的原材料，因为投入成本超过了产量最大化的需求。

Wood Mackenzie预计，随着钢铁利润率下降，低品位矿石的折扣将缩小，但不会达到之前的水平。相反，它会扩大10个百分点。

即使这种期望是以中国钢厂在解决如何应对更低的钢铁利润率时将经济放在首要考虑因素之上为前提的，这是他们可能无法做到的。

很大程度上取决于北京和钢铁生产省份的政府如何制定减排政策，并且迹象表明这些政策会随着时间的推移而变得更加严格。

这可能会迫使钢厂继续使用更高品位的矿石，即使切换到更低的质量会更便宜。

这反过来又对铁矿石矿工有意义，特别是低质量等级的生产商，如澳大利亚的Fortescue Metals Group。

全球第一大铁矿石出口国第三大生产商Fortescue的生产成本较低，其矿石的低价仍可盈利。它可能不得不考虑更远离中国的多元化计划或提高其产品质量。

矿商已经向印度出售更多的铁矿石，但与整体产量相比，这些矿石流量较小。

其他低品位矿石生产商可能会发现自己没有竞争力，包括一些较小的澳大利亚矿工，伊朗和中国国内生产商。

相反，高档矿石的顶级生产商巴西将受益，南非也是如此，另一个高品位矿石生产商和中国第三大出口商。

总体而言，2018年剩余时间内，海运量和价格持续稳定的情况可能会持续，但市场内部正在发生重大变化。

（路透社，理查德普林编辑）